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前言
欢迎来到晚安，欢迎看金钱爆，我是杨时光带着金钱背后的故事
我看到这几天呢，昨天特别明显呢，过去这两週越来越多人，对于我们对于世界分析的方法，有一些基础的一些误判呢
我们作为一个跟大家解读，因为每天28分钟，要讲一个完整的一个系统分析，其实非常困难的，所以我们在4月8号4月22号，在台湾的北中南，会做这个线下的见面会，那比较有长的时间，超过一个小时时间，可以把我们对于国际金融市场，跟目前的政治的一个週期，进行完整的系统分析
那因为时间关係，所以每天我们这个世界新闻那么多，要快速的往前去这个预测未来，所以在节目当中，其实有时候世光这个脑快嘴更快，所以很多让人误解的地方，我们今天就要重新把昨天的题目，再详细的解读一次
所以今天的标题，我们放弃了这个不管是Google，跟YouTube的关键字，为什么？因为我们今天要讲上课了，这不会是关键字，但仍然希望对于我们金钱爆的热爱，节目的粉丝，进行一个完整的一个说明，让大家了解到，美国是如何用，金融的手段来收割全球的财富
今天就是完整版的，甚至把昨天我引用的 BARRON 週刊的原文给带了出来，还有同时经济学家的模型也带了出来，让他了解到，到底是怎么操作全球的财富
很多的这个大陆粉丝说我是美吹，这是大陆永远美吹就吹美国，美国好，我要讲人不要看他说什么要看他做什么，这个蛮遗憾的，因为我知道大陆很多人每天讲爱国，反美这是工作，但一旦有移民拿绿卡的机会，那义不容辞，因为移民美国是生活
世光对于大陆最近的发展很多批评，可是我做什么，还回想到这个我们家的小朋友，要出国留学，那我选择的是回到我热爱的祖国，送到了这个上海去念高中，所以不是我说什么，而是我做什么，所以很多人挑战说，只要讲到大陆今天的问题，就是美吹，那难道问题不能讲明吗，不能讲清楚吗
最近我还不断收看这个温铁军的视频，就发现这个所谓的三农经济学家，他的这个经济意涵或马克思，我觉得没读好，我说真的，这完全玩弄一些经济学的术语，非常好听，可是狗屁不通，我直接讲了
所以很多大陆粉丝，对我很多批评指教，不要听我说什么，看我做什么，因为我相信，我有很多的选择可以去美国念书，可以去英国念书，把我家小朋友受到很好的环境，我有这个能力，可是我还是选择去上海读书，让他跟随这个伟大祖国的復兴，这个过程可能艰辛，也很辛苦，跟大家一起隔离这个感受，这一段时间的一个发展，我相信这会成为他将来成长的一个重要的养分，所以不要看我说什么要看我做什么
所以有些大陆的粉丝批评我美吹，这个我就说就这句话，不要看我说什么，看我做什么，其实用这个去检视很多人的标准就很清楚，所以我们只是要针对这个事情做一个观察
那另外说，世光怎么看好美国了，不是看好美国，是美国这个泡沫要爆了，美国撑不下去，我们从去年开始分析，美国的升息跟紧缩窗口，其实非常非常小，因为他没有能力做大幅的紧缩，可是没有想到在一系列的操作下之后，美国经济还真可能爆，也有可能爆不了软着陆，可是不管爆硬着陆还是不爆软着陆，都要全球买单
这是一个相对概念，一定是他竞争对手在很多的政策，出现了严重的失误，导致美国爽歪歪，我搞了10年的低利率，量化宽松，靠泡沫来修饰我过去美国做的错误，就最后仍要全球买单，这是我要特别观察，不是看好美国，而是相对美国在这次处理在过去的乘客当中，做的非常的漂亮，那这个漂亮原因是别人做的都很丑，就这个结论解读
那另外讲到金融资本跟产业资本，这就更不要讲了啦，你看听说马云回大陆，马云算是实业资本家，但你说蚂蚁进化变金融资本家，这就是乔治用的概念
你看这个马云我叫什么，马干干越去哪里都非常低调，像过街老鼠一样叫马干干，那另外呢干干这个爽爽叫做王爽爽，王健林叫王爽爽，中国把人民搞那么痛苦的一些地产家，每个都爽歪歪，所以王爽爽对马干干，什么时候变王干干变马爽爽，中国就有救了，你懂意思吗，现在是王爽爽王健林 ，刚好这是金融资本家的代表，那另外是实业资本家的叫马干干，马云马干干，对所以有一天变王干干变马爽爽，那我觉得中国，这个实业资本这个先进製造业，搞先进服务业就有救了
所以我们直接判断今天更好笑，海南省为了救经济，说这个民企，民营企业家
民间这个私人部门企业家就算犯法，能不办就不办
你知道这个真神奇知道吗，这个文件大过法律，能不办就不办，为了挽回企业家，就算企业家犯法能不办就不办，这是什么样逻辑，所以各位这种政策出台就知道背后已经告诉我们答案了
不管美元涨还是美元跌，港币每天都贴在弱区间在地上被摩擦，美元涨港币也是7.85，美元跌港币还是7.85，这代表什么意思，大量的资本在从香港流出，香港哪来那么多资本，那这资本哪里来的，大家就知道了，所以管理美元强美元弱，港币都在地上被摩擦
美联储见证了财富从债券持有人向纳税人转移
所以今天最后一个我们要提到，为什么美元最近不够强，我跟大家做分析做观察，叫从 BARRON 週刊在上礼拜一个专刊来进行分析
这个3月22号3月隔一个礼拜，是由这个大卫贝克沃思所做的撰述，他是乔治梅森大学的一个高级研究员，曾经担任美国财政部的国际经济学专家，他投书写了这篇文章
加息导致财富，从债券持有人向纳税人转移
这是他整个标题的重点，看到没有，要特别做观察，这就是美国甩杠杆，甩债务甩包袱的终极手段，这个大卫把这个逻辑，把整个图表拉出来给大家做分析
所以我们今天要回应，昨天很多金钱爆的粉丝底下的留言，当然我知道很多的粉丝是沉默不发声的，所以今天我们重新讲一些，债券的基础课程，债券是如何定价的，债券是如何形成市价的，殖利率是如何形成的
那因为看到很多粉丝留言，我发现可能大家基础的经济不了解，财务的不了解，所以我们今天可能让，很多的好朋友稍微委屈一点点，我们从基础课讲一下，很少回头讲题目的，所以大家掌握这个机会，让大家对债券的定价，跟从债券的定价，来看待美国是如何操作，金融财富的转移
先看大卫贝克沃思提到，美联储过去一整年，过去1年的快速加息，导致债券的帐面价值下滑，等一下我们要做实务的解读，让大家了解到债券怎么做
美国国债的市值从GDP的108%下降到85%，这是美国债务负担，可以讲有史以来下降最快的一次，而目前从美国国债市值在美国GDP的比重，已经回到了疫情前的水准，也就是美国在2020年2021年向拜登政府的，三轮将近2兆的财政刺激，没有从美国的纳税人口袋掏出一块钱，美国的三轮财政刺激，2兆的财政补贴乱发钱，这个钱由全球的债券持有人共同买单，不用美国纳税人掏一分钱，这就是一个很重要的一个过程
所以图表也他有提供，第一个我们配合了一个美联储的升级结构，那另外再看到美国债券，尤其是国债市值，市场的价值，市值就价格的总和，他占GDP比例从108%一路下滑到85%，这个惊人的操作值得大家学习
所以我昨天提到这个2011年，德国他的这个债务佔GDP大概是78%，到了2018年的时候，德国债务在均比例大概到71%，也就一年降1%，德国已经紧衣缩食，才一年降1%
我们看美国从2020年到2020年3月，大概就是一年两年三年吧，两年半的时间，两年半的时间可以把美国的，国债的市值占据比例从108%降到85%，占了大概有23%，一个月降 1%，人家是一年降 1%
德国人努力做工具机，努力做化学品，努力生产宾士宝马，不如美国人按个按键，债务就没有了，叫德国人买单，叫日本人买单，叫中国人买单，这就是我们看到这个报告的，一个我们的解读的地方
所以我们昨天讲很多人听不懂，所以我们今天把这个专题拉回来，重做详细一遍，让大家了解到到底是怎么做的，这要特别了解哦 ，因为你要知道怎么做，才知道为什么美国，在金融资本操作当中那么强
这个我们要观察，我们昨天节目有提到的，这个不要老是挑战我，有时我们讲的快，因为每天新闻好多，市场不断的往前变动，要回头讲，其实会浪费有些观众的时间，可是我觉得这个专题很有价值，因为我看到大量的留言，就发现这个普遍性问题，这不是少数观众粉丝过来黑，过来砸场，我发现是一个这多数观众可能不懂债券的问题，所以我们特别直接讲，这也是承先启后，美国的银行挤兑不会结束，全球的资产挤兑也才刚刚开始
好再讲回原问题，过去3年里，美国的债务负担急剧下降，这可能是让，美国纳税人感到高兴的事情，这是因这也是因为，美国金融行业压力快速加重的原因，越大量的债务，转到银行来进行负担，纳税人的债务负担减轻，主要是以牺牲债券持有人的利益作为代价，所以在债券大量投资的金融机构进行了一个风险蒙受巨大损失，才是硅谷银行破产的导火线
所以从整个国债的市值，就股票市值一样嘛，台积电市值、联电市值、贵州茅台市值、微软市值，那把这些一个市场的股票全部加起来，就是一个股市的总市值
那现在这个债券市值在2020年之前，2021年之前都是不断的累积收益，可在过去这一年不到的时间，快速的被消耗掉
其中私人投资部门，大概承担了1.1兆美金的国债的市值减损，而美联储大概其中，损失了9,000亿美金，美联储不怕，用美联储印钞的，所以美联储大概，负担了其中的9,000亿美金，所以一来一回，国债市值大跌，彻底的让美国财政部，可以大手大脚的来进行债务的扩张，经济的刺激
那美国债务负担是怎么解决的呢？
在这篇文章也提到第一个，高通胀推动，以美元做计价的经济规模大幅成长，就是印钱换成长，发债换成长，盖铁公鸡都太慢了啦，直接发钱
那这个发钱引发了过度消费，但就现在通胀的问题，可是因为高通胀，也让美元计价的美国GDP，较疫情的趋势水准，额外的多出了1.9兆美金，这是我们之前节目提到的，零售销售不可持续，美国经营成长不可持续，就在这边，就是因为高通胀，带来的额外的经济效果
那通胀大幅上升，导致美联储激进加息，另外美国国债市值跌了1.9兆美金，所以我们来看一下，分母加了1.9兆，分子减了1.9兆，这就是答案，为什么美国的民务债务市值占GDP比例会从108%降到85%
美国债务佔 GDP 为什么从108%降到85%？
这是个小学的数学能力，分子变小了而分母变大了，所以债务负担比例大幅的降低，这就是3月20号这个 BARRON 週刊所做的一个专题，我觉得非常有意思
因为我常讲，美国只有阳谋没有阴谋，你会以为他有阴谋，是因为你不懂他的阳谋，你不懂的事情就当做是阴谋，很多人这样处理，那所以我有时开玩笑叫阴谋论，就是我们对于很多未知的事情，他是客观存在但我未知，我们就当做阴谋，事实上假如你多读点书，有一点点知识就知道他是客观存在，就等待你入瓮，那你入瓮，你会掉到这坑里面，也不是因为你知识不足，或政策判断失误，而是有其他的因素，譬如说选票压力，譬如说连假压力，譬如说经济发展压力，等等的压力让很多的决策者明知前方有陷阱，也没办法把一隻脚，掉到这些里面而不可自拔
那我们在网上观察，因为除了美国国债市值是24兆美金之外，另外还有12兆就是抵押贷款的证券化的商品市场，还有10兆美金的美国公司债市场，同样出现了大幅的减损，所以此类这些资产总共目前躺在金融业的资产负债表当中，大概有2.2兆被高估
那2.2兆恰恰就等于美国银行业的资本准备，所以这个风险这个挤兑，我们不叫雷曼，我们叫做慢雷，因为他是不断的延续发生
讲完这边，大家就知道这金钱爆风格，所以我们今天要开始讲到一点基础课，让大家了解到，上面是美国国债的期货价格，这边是美国国债的利率，我们先不砍利率我们砍价格
你要买单买这边，你要卖单卖这边，这是我们从这个波段处做观察，可是从现在观察，从2022年以来的价格，其实前面的这一大块，全部被套牢，不管你多会低买高卖，很会冲浪，到头来全部被套死在这个大山丘上面，因为现在价格在这边，这是国债价格
所以过去10年投资债券的投资人，你假如在2017年卖掉，恭喜你，你在2018年卖掉，价格不好，你在2019年卖掉，太聪明，你到2020卖掉，你卖到最高价，假如你一直抱，你一直抱，你一直抱，抱到现在全军复没
所以中间有人赚有人陪，只要你还在这个市场当中，当然你就躲不开最终买单的时刻，养了10年，用6个月的时间把你杀光，这就是一个大坑，那这个大坑怎么来的，就是长期0利率必杀的结果，0利率必杀，可是哪一天杀我不知道
包括杀债市、杀股市、杀房市，必杀，我们知道结局必死，可是世光你会活到58岁阵亡，还是63岁死掉，还是7岁烂掉不知道，但我们知道我已经死掉兼烂掉，可是必死，所以10年的养多，就为这6个月的杀多，一次全部抓起来，全部成为美国人过度消费，跟美国在次级泡沫破灭之前，等等的结构问题，帮他买单
美国也要负担，但全球都被拖下水，那怎么拖下水呢
我们下面我们先看这张图，让大家了解到，美国国债的价格到底怎么定义的，我们先从初级市场IPO，再讲到二级市场，就是目前这个市场的一个变化，国债价格到底怎么定
大家要了解到第一个我们就举例，就举这个例子最高价的时候2020年8月，在2020年8月，当时美国标售国债，标售国债这几乎是实力，那标售国债的票面利率是5%，而这个5%是由，标售利率做决定哦
那票面利率是5%，至于还有是0.125%，他这个定价的差距所以将近标售0.55%，大家投标嘛，就是美国国债跟你借钱大家来投标，你要多少钱借给我得标是0.55，那因为0.125的级距作为定价标准，所以定在0.5%
妙了！我说借钱借给你0.55，怎么你只付给我0.5利息，我借你100万，讲好每年100万，每年要付给我5,500块的利息，你怎么只付给我5,000块的利息，这是不合理的嘛，你公开标售是0.55，结果拿到的支票跟借据上只付我0.5，那不是莫名其妙吗？
不是这样，面额是100万，可是会拿得标价来进行补贴，所以100万的借据，严格来讲接近这个金额，你用99.5万就可以给他了，所以我们在这次标售当中我们标0.55，可是美国财政部写在借据上只给我0.5，那剩下部分怎么办，就是在本金折让叫折价发行，所以用99.5万借给美国财政部，你会拿到一张面额100万的美国国债，等到到期的时候，美国财政部会还你100万，那中间的差距就是补贴这个利息，后面懂意思了吗
这是发行债券的过程，所以市场利率跟票面利率，当票面利率高于这个市场利率的时候它会是溢价，当票面利率低于市场利率的时候它会折价
所以就有这个价格，现在要初次发行处于IPO市场，每天都要标售，今天部分我们讲一下昨天美国2年期国债飙升的状况跟美元的关係，所以大家先了解，债券是这样定价的很合理吧
债券与借据案例，市场高利贷怎麽躲掉 20% 重利罪？
所以直观就判断了，我世光跟你借钱，讲好了一年10%的利息，可是我开的借据只付1%，差的9%就从本金补贴，所以我开了一张100万面额的本票或支票，但实上你找你不用借我100万，你借我80万70万60万就好
这个假如老一辈观众朋友，做小中小企业家都知道，这个银行叫做补偿性存款，就是我跟银行借100万，其实银行，100万借给我，他要求20万要存回来，只能拿走80万
像很多地下钱庄以台湾为例，因为台湾对于这个借贷利率有上限，我记得是20%，20%以上就叫重利罪，你借钱不能借超过20%，你超过20%叫重利罪，是要被关被抓的，那怎么办呢？
你要跟我借100万，那我最多只能写20%，那我怎么把利率调高？
我只借给你50万，你签100万的本票给我，我事实上只拿给你50万
50万要付多少利息，是拿100万的20%，所以50万要付我20万的利息，那这个利率变40%，高利贷都这样做的，你没见过高利贷，也知道高利贷怎么做吧，没吃过猪肉也看过猪走路吧，没看过猪走路也吃过猪肉吧
所以高利贷怎么做，所以你去高利贷，哎呀我的票息月息6分，你不要被骗，原因就是你要签一个100万的本票跟借据，但事实上只拿到50万，所以他在这个利率可以动手脚可以2%，可以1%，可是事实上你可能只能借到10万，你可能只能借到5万，这算下来利率很高，所以很多的地下钱庄，基本上他就不会违反重力罪，这大家了解，这就是基础税，地下钱庄都比我们很多粉丝还了解，国债折价跟溢价的关係
所以当你的这个利率跟市场利率，跟他想要利率有有问题之后，他就变成一个折溢价的方形
债券与次级市场关係
那么进入二级市场那会发生什么事情，以刚刚的故事为例，刚刚是用0.55，0.5标售的吗，偏偏就0.5，好我们现在带了一个债券是0.5%，最近这个市场利率下跌，下跌到0.3%，请问你这张票是值钱还是不值钱？
在台湾叫台资，台资100万的台资，10年到期每年付你0.5%的利息，签好约到台湾银行，但现在的市场利率掉到只有0.3%，那代表这张支票有这张台资，台湾银行开的支票，这代表他值钱了，因为他的利息明显高过0.3，所以这个东西值钱，我当然抓在手上不放，为什么？
因为我现在再去买存款或买台资只剩下0.3，所以我原来买的，哇你好聪明哦，你先买了，你锁定了高利，现在你要跟我交换，怎么交换，我不是傻瓜哦，怎么交换?
就是开始出现了溢价，所以债券价格会上涨，债券价格上涨用于补贴这个债券
所以债券价格我们讲本来是这个99.5，现在涨到102万，为什么102万，下面我们来算，因为0.5跟0.3每年差0.2%，乘以100万，是不是一年差2,000块，所以2,000块假如我们乘以10年，是变乘以10，就变2万块，这是多的利息
所以你要拿到我这个支票，基本上你要多付2万，这才会符合市场的价值，所以为什么利率跌，债券涨因为这个市场没有人是傻瓜，你懂意思吗，所以为什么利率跌债券涨，债券上涨的本质，虽然到期我会领到100万，我只领到100万，可我再次强调面值是100万，可是因为这个票息是0.5%，我在10年当中会多赚2万块，因为跟0.3比较，这2万块就会在这个价格当中发生，所以我虽然先付102万，可这个票和这个债，会多给我2万块的利息，相对市场水平，所以我102买我没有亏哦，其实没有亏哦，因为他比较高嘛，我现在去买100万的是0.3嘛，那我去买个102万的0.5不是一样的意思吗
所以利率走低，手上有的债券它价格会走高，手上价格会走高，这以下的公式
好那我们看一下，那升息怎么办呢，同样刚刚买的债券100万，你的利率是0.5，你要吗？
我现在跟你讲哦，世光收售存款，阳光银行收售存款，我们以一年前的美元活存跟你借钱，你愿意吗？
你不是傻瓜嘛，市场上没有傻瓜，所以你拿一张票券，你先说谁要谁要，我很急我需要换钱，那大家都不是坏人，谁要谁要
借钱可以，现在利率是0.8%，你的100万每年只付息0.5%，可是我不借给你我去做别的事情，我拿0.8，所以你要补贴我0.3%的这个损失嘛，乘以10年不就3万了吗，所以最后这个债券会折价发行
所以利率走高，你的债券的市场价格会下跌，利率走低你的市场价格会上涨
大家应该很多人听得懂了，我知道我金钱豹粉丝其实水准蛮高的，但很多人不懂的地方都懂了，所以我们今天要再次讲，为什么利率跟债券价格是负相关，没有人是笨蛋，你就是把实务想，你手上有一张票，那在市场利率高跟低会有不同的结果，要跟人家多要一点点补偿，或你补偿别人，就这样来的
所以利率走高你要补偿别人，那利率走低，我的票比较值钱所以人家跟我买，人家要补偿我，所以价格是走高
为什么硅谷银行会被挤兑?
我们用最简单的实物做观察，好那我们再看一下，又回到刚刚的例子了，为什么硅谷银行会被挤兑，而且这个挤兑没完没了
我们就举当时发生例子，就是这个例子，美国国债2020年8月3号，当时美国十年期国债要给到140，前面发行利率很低嘛，所以这个价格前面发行利率比较高嘛，所以后面利率越来越低，因为利率低到0.33%，前面利息可能2%、3%发行的，以现在0.33%所以利率走低，所以你要我的债你要补贴我，所以价格就从100-140
我们先举当时发生的例子为例，了解到到底有多悲惨，2020年8月12号这真实故事哦，美国标售十年期国债380亿美元，当时是疯狂抢购，那个时候得标倍率，抢标倍率要快接近3倍，就是以这个比例来讲，是非常高的一个抢标比率，就大家抢着要抢着要，最后发行利率是0.677，我跟你讲0.125做跳位，所以发行的票面利率是定在0.625
那一样哦，这是得标利率，可是票面利率比较低，所以折价发行99.5元，透过面值100块，补贴你本金0.5万块给你，所以你少借一点给我拿100万的本票，到期还你100块，但现在只要给我99.5为什么? 补贴利息！
那这一期2020年8月12号标到的债券，你知道到现在发生什么事情吗？
我们来给你分析，这个债券走走走走走走走走走走，就走到今天，你知道会发生什么事情吗，十年期的国债，从2020年走到今天，大概现在还剩下7.5年，因为走了2年半
所以这个债券我们就以7年债为例，市场上也有7年债，也有7年多一点点债券7年债，那7年债要注意哦，现在你这个10年债已经领了2年多，算领3年的利息了，还有7年到期，7年后还本
可现在的7年债是3.6138%，你的那个债券他的利率是0.625%，你觉得现在是3.6138%，你手上有的在20年8月份标到的是0.625%就是硅谷银行标到的
请问我要借钱，我是要借给他，还是借给他，在同样的品质，都是美国国债情况之下，你当然是借给他嘛，都是美国国债嘛，都是美国财政发行嘛，你是要借给他0.625还是借给他3.618，答案出来嘛，所以这时候他怎么办，他怎么办?
他要把债券给卖掉，他要补贴给这个投资人：「哎买我买我」
不要！你的利率比我低
3%，我又不是笨蛋一年差3%七年差21%，我是傻瓜吗？
你不傻，我拿本金补贴你，所以我们看一下，以这个价格来讲就变81.78元，所以债券这个债券本金，在这边已经发生了17块的损失，加上你领了3年利息拿着1.8块的利息，所以最后你总共赔了15块钱
当初你99.5块买的，现在大概要赔15块钱，大家赔了快20%，硅谷银行为什么倒掉，莫名其妙赔了15块钱，赔了超过18%就这样来的
债券跌价不卖抱到到期会怎样？
那另外问题，那我不要卖好不好？我抱到到期
关键我们抱到到期会怎样，这我们讲第二个问题，能不能抱到到期？
可以，你就抱到到期，反正财政部会还我100块的面值，前面例子，我当时买99.5，所以第一个我会赚到0.5块钱的利得，我是用99.5跟美国财政部借他钱，给我100块面值的债券，所以你还我是要还100块，所以这边我会赚0.5，另外10年的利息可以赚6块2毛5，所以我抱到到期，我总共可以赚到6.75元
这个问题就来了，一个是抱到到期6.75元，一个是现在甩卖赔15块钱，感觉上是抱到到期比较好对不对，是这样吗？
很多人说我抱到到期就好了嘛，就没事了嘛，谁说美国国债会跌？，我抱到到期就好了，我就没有损失，我抱到到期，真的是这样吗？
正常殖利率曲线套利 400%
这是2020年8月3号，当时大家算的什么，不是只有硅谷银行哦
包括持有美债的，包括中国的外国外管局哦，包括日本央行哦，包括台湾的寿险公司哦，在那个时空，你不要现在张飞打岳飞哦，在那个时空2020年8月3号，我们刚举个例子发生什么事情
在2020年8月3号，注意哦！，10年起国家殖利率是0.56，发期是0.62，这殖利率曲线，因为这是到期
好你的报酬率是0.6，你的成本是多少，你的成本是3个月期的货币市场资金利率是0.1，0.1的资金去套0.6，套0.5好了，这什么意思，这是4倍的报酬，不是4%，是400%的利润
看到没有，是不是有小聪明，你拿0.1%的成本去做0.5%、0.6%，我算0.5%的报酬率，你是不是，1块钱套5块钱回来，大聪明哎！
你以为只有你有大聪明吗，硅谷银行更是大聪明，透过人工智能计算之后，疯狂的进行套利，只有硅谷银行吗？
大家都是一样，想用3个月的货币资金来套10年的资产，都这样做
不要张飞打岳飞哦，在那个年代你会做什么，你当然是借这个存这个嘛，银行他有无限期3个月资金，哪里都有，跟一般存户借也可以，跟企业借也可以，跟这货币市场拆借也好，就这个资金
借完之后套4倍，0.1变0.5 好爽，无风险套利，为什么因为你两个资产都非常安全，这国债不太吃群众，不太吃你风险资本，可以无限循环，无限循环，大天才！
殖利率倒挂对银行持有债券影响
好这个大天才为什么翻身，到了最新我们看3月7号昨天，现在的资产是3.53，可以注意哦，这跟你没关係，因为你是靠3个月、3个月、3个月不断转存，现在的利率3个月在4.91在这个点，4.91你已经翻车了，怪不得你已经翻车了
注意哦！现在是4.91哦，我们把这个故事拉回来看，一个是认赔赔15块钱，一个是抱到到期赚6.7块，赚6.7块是理论价值，理论的收益，确定的收益
可是你的成本是多少呢？，你再抱7年，再抱10年你是赚6.75块，现在利率是4.9%，也就是你报到到期，你的确收到6.75，可是你一年的成本是4.9%，10年的成本是49%，我们这个指标粗暴计算，你以为你抱到到期是赚钱，事实上你付出这个，得到这个，你赔更多
美国政府利用升息白嫖全世界
所以我们看到这个寿险金控，现有第一个已实现，还有摆在帐面上的可能持有到到期这边，你以为实现就赔掉了吗，不实现就不赔吗？
屁！赔爆了！！！赔死人了！！！！
因为你的成本不见了，你以为是这样赚400%，你以为用0.1赚0.5，拿三个月不断的套期做这个，结果没有想到，美国的升息，把原来假设全部给干翻了，那发生事情，债券的市值就大幅度的走低
我们从通货膨胀来观察，从美国生涯观察，现在握有债券的人，就是给美国政府跟美国纳税人白嫖！就是白嫖！！！，因为他跟你借到0.5的利息，现在可以存4.9的收益，你懂吗？反过来他开始白嫖你喽
他开始用之前，两年半前给你借的0.5的0.6的这个资金，先来套你知道吗，他套死你，这就是白嫖，这就是白嫖
加入通货膨胀，持有债券的人，持有证券的人损失越来越大，越来越恐怖
而现在已经卡住了，全球刚刚讲的美国公债、加MBS、加公司债，加一加快50兆，40多兆
还有其他全球发行的美元相关商品，何止听说有300兆之多，就不断的被美国吸血，养了10年，就为了这一年的宰杀，养羊吗？养牛吗？养猪吗？就这样宰杀
债券殖利率倒挂可能持续吗？
好那这边有观察要看到另外问题，这种倒挂可能持续吗？
当然不可能持续，面对倒挂不合理，怎么可能短端高长端低，这个时间就错乱了嘛，所以基本上他有天会回正，而这个回正就是我们投资机会
那么为什么现在美元不够强，你知道吗？
殖利率倒挂加剧之后美元就开始转弱？
从倒挂加剧之后美元就开始转弱，为什么？
要分析长端跟短端的关係，我们今天不管你在香港还在台湾还在大陆，我们都知道美元的活存，美元3个月6个月定存很高，你可以存到这些利率4.3%、4.5%、4.7%、4.9%，香港还存到5%以上你可以存到这边，那银行收售了美元资产之后他给谁？
过去收售美元存款给有长期资金需求的，像保险公司，像投资银行，像养老金，像 Mutual fund，像很多投资人，说吸收短期资金，放贷给长期的美元的投资人
可是现在倒挂了，你吸收了大量美元，你看香港大陆台湾，每个银行在抢美元，可是抢了美元之后，没有人要，为什么？
因为现在倒挂吗，所以原来的资金的需求者，美元的需求因为倒挂而降低，因为倒挂而消失，所以变成美元越来越多，大家把台币换美元，把港币换美元把人币换美元，把各式各样货币都换美元，因为美元利息高
可是美元没有去处，美元的需求因为长端倒挂的关係，不会有人借这个做这个吗，不可能吧，理性分析不会吗
好现在开始美元没有需求，美元没有需求，美元指数美元汇率就显得相对弱势，所以从去年第三季一路开始下跌，原因就是倒挂开始发生
美元的未来在哪？
好那现在问题美元未来在哪边，关键在于这个倒挂会不会持续
那这问题很简单又回来开始，请问0利率可以维持多久，0利率养了10年，6个月杀光全家、杀光全球的证券债券的持有人，倒挂也是不可能持续哦，所以倒挂的一反扑，美元的需求就回来了嘛
所以官方要理解到为什么世光看美元，为什么解读倒挂，为什麽解读债券，来提到美国透过一个升息，把过去十年我们回到2008、2009年，我们都知道次贷海啸，美国用QE跟零利率，试图缓解美国碰到的困难，跟结构性问题，我们都知道这是美联储的阴谋，阴谋有个终点，阳谋有阳谋终点，这终点已经发生了，美国人已经把过去十年，把2008年所有问题甩给大家了，不管是证券，不管是股票，不管是房市，已经甩给所有非美国纳税人，当然纳税美国人也是，甩给所有人
只要你持有证券化的商品，基本上你都要为，不是为过去10年买单哦，你要为美国过去20年，甚至这个 Kobe Bryant 的薪水买单，他性格那么高，怎么那么荒唐那么淫乱，什么 Magic Johnson 淫乱，淫乱是淫乱，幸好 Magic Johnson 不是在中国了，因为 Magic Johnson 他自己讲他得爱滋病嘛，他嫖了2万个人，2万个粉丝，在中国早就已经关十几年了，但 Magic Johnson 厉害了，嫖2万个人过得很快乐，为什么那么快乐，因为有人帮他买单，这是美国在金融切割当中做的观察
所以我提到美国在紧缩，我们只能被迫紧缩，美国在宽松，你可以做消极的抵抗，可他紧缩浪潮来，谁宽松谁替美国买单
跟大家做分享，特别把昨天节目，呃进行一个基础上课，希望今天大家听到债券价格，为什么利率跟价格会变化，其直观要让大家了解，另外美国是如何把过去10年的複利率跟利率，一次总结，最后一个人买单，你会是最后一个吗？，还是谁最后一个，硅谷银行，他绝对不是最后一个，分享给所有观众朋友